
MSCI扩容提振效果明显,近期北上资金持续流入。近期北上资金持续流入,上周单周北上资金净流入规模达230亿元,一方面,11月A股迎来MSCI年内第三次扩容,为A股纳入国际指数以来单次最大增量;另一方面,全球宽松,美联储降息提振全球风险偏好,叠加人民币汇率近期有所升值,人民币资产的吸引力进一步提升。
无法享受品牌拉力与渠道推力共振,酒企分化进一步加剧。17年次高端由渠道推力和品牌拉力共振,带来整体强劲增长,上市名酒企包括汾酒、水井、舍得、洋河梦系列均表现亮眼。而当前价格带难以突破,由升级驱动的扩容放缓后,造成的挤压加剧分化,品牌拉力和渠道推力共振结束。汾酒19年通过强品牌拉力招商驱动,今世缘渠道利润维护较好,因此表现仍突出。展望来年,预计分化将进一步加剧,部分酒企或已显现问题并在调整(洋河舍得),或存在降速风险。
而对于一些吃瓜群众来说,可能有些摸不着头脑。对此,我们列出了这个热点事件中最关键的三个问题。一问:《怪物猎人:世界》是何方神圣?对于国内的影视剧行业、综艺娱乐行业、游戏行业们来说,“下架”一词似乎已经老生常谈,比如热播网剧《镇魂》就在十天前被下架。之所以《怪物猎人:世界》的下架能掀起这么大的波澜,大概与它在游戏界的独特地位有关。
所以,内需的稳定有助于我们实现这样一个增长目标。另一方面,通过创新驱动,提高劳动生产率,这又将更好地促进经济高质量发展。关于CPI设定为3%,这也符合经济基本面。今年的通胀压力总体是不大,应该是处于一个温和通胀水平。从外部看,随着全球经济增速放缓,大宗商品的价格会保持一个总体稳定,不会形成输入性通胀。从内部看,中央对农业高度重视,加大对农业基础设施的投资和改进,“三农”领域的投资,将稳定粮食产量,所以整体来说,食品价格不会有大的波动。可能由于一些季节性和节假日因素,一些蔬菜价格会有些波动,但总体来说,CPI的通胀水平是可控的。
三、分步收购杭州悠可 投资收益不可持续回顾青岛金王逐步收购杭州悠可的过程,可以发现青岛金王控制杭州悠可100%股权的动作是分两步进行的,2013年12月,青岛金王以1.517亿元的价格以认缴新增股份及购买原有股份的形式持有杭州悠可37%的股权。2017年3月22日,青岛金王又以6.8亿元的对价收购杭州悠可剩余的63%股权,根据青岛金王2016年报来看,杭州悠可当年净利润为7045.43万元,并购估值为10.8亿元,并购PE约为16倍。而在杭州悠可在后续被青岛金王并购估值变动的过程中,青岛金王在财报利润上亦有受益。正是这笔估值为10.8亿元的后续收购,造成了青岛金王之前投资杭州悠可的37%股权形成了超过2.2亿元的投资收益。
不过,该基金采取了阶梯式的收费模式,对10%到25%的超额收益,其提成比率会达到15%,以此来弥补承担初始损失的风险。三年前,迪格尔开始在一只新基金中测试这一想法,他把资金分配给交易员,这些交易员可以在晦涩难懂的小众领域寻找利润。投资者选择的高风险投资模式有了回报,近三年,Vulpes Kit交易基金的平均年化收益率接近16%。该基金目前拥有约1500万美元的资产。